在制药行业整体增速下滑的大背景下，公司凭借良好产品线，创新+出口双向出击，依旧保持快速增长。维持2015-2017 年 EPS 预测1.07/ 1.27/1.57 元，参考A 股目前同类公司估值水平，上调目标价至63元，对应2016 年PE 50X ，维持增持评级。
    出口步入收获期，创新药梯队日益壮大。环磷酰胺、奥沙利铂等海外销售旺盛，有力拉动公司业绩增长。阿帕替尼国内市场开拓良好，预计全年销售额超过2 亿元，期待胃癌三线四期临床/二线联合用药等试验的推进，以及结直肠癌、肝癌、乳腺癌、肺癌等适应症的拓展，开启新一轮成长周期。公司肿瘤线创新药队伍不断壮大，形成了潜在重磅品种19K、法米替尼、吡咯替尼、CDK4/6 抑制剂、PD－1 单抗、MEK 抑制剂等10 多个创新药品种的产品梯队。未来糖尿病产品线也将形成不小于肿瘤线的规模。
    国际化战略不断推进。公司近来在国际化方面动作频繁：瑞格列汀、吡咯替尼等在美开展I 期临床试验，积极推进创新药海外上市的进程；免疫治疗药物PD-1 单抗在中华区以外的研发及销售权利以最多7.95 亿美元的价格授权给美国生物制药公司Incyte；同时试水国际授权引进，引入美国Tesaro 公司用于肿瘤辅助治疗的止吐专利药Rolapitant，预计更多Licence-in 品种有望陆续出现，公司在研产品线有望进一步丰富。
    风险提示：新产品市场拓展速度低于预期;在研品种研发失败的风险。