期间费用大增侵蚀利润。由于2015 年5 月公司并购天齐锂业江苏，5-6 月停产，复产后的实际产能未达到设计产能，下半年仍处于亏损状态，导致管理费用大增；同时控股子公司文菲尔德因终止矿石转化工厂项目（MCP），计提了资产减值准备5553.23 万元，减少归属于上市公司股东净利润约1982.50万元；此外，文菲尔德借款大幅增加导致利息支出增加，同时由于美元2015年8 月11 日后大幅升值，其2 亿美元贷款产生的汇兑损失增加，二者导致报告期财务费用增加6639.82 万元，对公司业绩影响较大。
    毛利大幅增长。受益于锂化工产品销量及销售价格上涨，产品毛利率提升。
    2015 年1-9 月公司实现毛利6.31 亿，同比增长177.97%；毛利率达到48.28%，同比提升23 个百分点，主业盈利能力大幅提升。
    行业景气度持续上涨。2015 年9 月15 日，FMC 宣布自2015 年10 月1 日起，在全球范围内，全线提升旗下锂产品价格，带动国内锂价上涨；同时随着我国新能源汽车1-9 月累计生产15.62 万辆，同比增长近3 倍销量公布，10 月份碳酸锂价格再度大涨，涨幅达7.9%，创单周涨幅纪录，主流厂商电池级碳酸锂报价已达到60000 元/吨。在需求依然强劲、供给有效控制的情况下，锂价有持续上涨的动力，我们预计到2015 年年底仍有5%-10%的上涨空间，2016 年-2017 年有望达到前期高点80000 元/吨。
    维持“买入”的投资评级。公司是国内电池级碳酸锂产品最重要的供应商，公司目前已经具有优质锂矿资源以及锂产品精深加工的规模优势。同时，公司借机我国新能源汽车行业发展爆发期实现跨越式发展。考虑到公司在锂矿资源方面的优势以及特殊性，给予公司较高估值，我们预计公司2015-2017年EPS 分别为0.42 元、1.20 元和2.36 元，我们目标价108 元，对应2016年90 倍PE，维持“买入”的投资评级。
    风险因素。政策风险；项目达产风险；汇率波动风险；业务整合风险。