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>> 广发证券-天齐锂业(002466)行业景气上行,领跑者冲劲十足-150828
上传日期:   2015/8/28 大小:   1840KB
格式:   pdf  共29页 来源:   
评级:   买入 作者:   巨国贤,宋小庆,陈子坤
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基本EPS0.1584 元,同比增长101.53%。
    量价齐升驱动业绩强势增长
    锂行业持续回暖上行,国内进口锂精矿价格攀上450 美元/吨关口;受益新能源汽车销量迅猛增长,公司锂化工产品量价齐升,毛利率大幅增长。
    报告期内公司锂精矿实现营业收入4.18 亿元,毛利率达到56.95%,同比增长19.99%;锂化工及其他产品实现营业收入3.29 亿元,同比增长45.25%,毛利率达到34.04%,同比增长34.16%。
    收购完成天齐锂业江苏,复产进程有条不紊
    公司已完成了对天齐锂业江苏的收购,自2015 年5 月1 日起将天齐锂业国际纳入合并财务报表。对天齐锂业江苏的收购以及相应的生产线改造检修使得公司报告期内管理费用和财务费用分别达到8251.08 万元和3955.87 万元,同比增长86.97%和24.48%。目前天齐锂业江苏已经复产,受益于碳酸锂价格上涨,天齐锂业江苏有望加快扭亏为盈。
    股票激励计划凸显信心
    8 月10 日,公司发布首期限制性股票激励计划,股票激励对象共计73人,包括公司董事、高级管理人员6 人,核心技术(业务)骨干共67 人;激励计划所涉及的标的股票数量为301 万股,占公司股本总额的1.16%。这是公司首次发布股票激励计划,凸显公司对未来发展的信心。
    给予“买入”评级
    预计2015-2017 年EPS 分别为0.80、1.26 和1.46 元,对应PE 分别为68.5、43.5 和37.6 倍。给予公司“买入”评级。
    风险提示
    储能方式变化的风险,泰利森产能投放低于预期风险
 
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