互联网金融可比公司15 年平均PE 为120 倍，考虑供应链金融业务进展的不确定性，给予一定估值折价，上调公司目标价至22 元，谨慎增持。
    三季报符合预期，全年有望实现稳健增长。公司三季报收入同比增长24.8%，净利润同比增长13.8%，基本符合我们的预期。收入实现稳健增长，主要系公司前三季度在手订单饱满，且随着人员扩充进一步提升了交付能力，业务规模持续扩大，预计公司全年收入将维持稳步增长。毛利率方面，同比提升3.5 个百分点，主要受益于项目管理效益的提升。管理费用率增长2.5 个百分点，主要系研发投入的加大、股权激励成本的上升以及迁入青浦园区后产生了日常运营成本。此外，公司14 年度被认定为重点软件企业，所得税减按10%计征；15年度评定工作尚未开展，因此按照高新技术企业的所得税政策减按15%计征。若剔除税收政策影响，公司实际净利润增速约为24%。预计公司全年增速有望保持稳健增长。
    互联网金融 2.0 时代，持续关注公司供应链金融业务进展。根据公司官网显示，已与平安银行联合推出供应链融资服务，最低的贷款年化利率为7.2%。其服务的特点在于快速放款（线上流程）、随借随还、智能通知，致力于提供更为便捷优质的供应链融资服务。我们判断距离供应链金融业务业绩兑现的时间已越来越近。
    风险提示：宏观经济风险，供应链金融业务推广不及预期