主营业务稳定增长，费用较高导致利润增速不及收入增速。上半年，公司高端ERP 实施服务的收入4.16 亿元，同比增长27.06%，收入占比为74.6%，毛利率44.12%，较去年同期增加7.58 个百分点。上半年公司新增客户数约为96 个，在手订单饱满，为主营业务稳定增长提供保障。新业务拓展和股权激励成本等导致上半年费用支出较高，期间费用率较去年同期增加3.34 个百分点。
    预计上海达美下半年并表，增厚业绩。今年5 月，公司公告收购上海达美100%股权，上海达美是拥有高水平咨询服务能力的SAP 团队，在服装、高科技和零售等行业积累了丰富的客户案例，与公司Oracle 系统实施业务形成互补，巩固其高端ERP 实施服务的龙头地位，并增厚业绩。
    供应链金融进展顺利，即将迎来收获期。去年中期公司的供应链金融平台上线，今年4 月公告设立全资子公司从事商业保理业务；6 月与平安银行在供应链金融上达成战略合作。其供应链金融无论是在平台、客户合作和金融支持上，都做好了充分的准备，收获在即。
    投资建议：公司作为国内高端ERP 实施服务龙头，主营业务保持稳定增长；并基于原有的客户资源积极开展供应链金融业务，前景向好。预计公司2015-2017EPS 分别为0.31、0.43、0.6 元，维持“买入-A”评级，6 个月目标价21 元。
    风险提示：供应链金融业务拓展不及预期。