前三季度业绩稳健，全年净利润率有望进一步提升：业绩稳健，基本符合预期。其中第三季度完成营业收入3.22 亿元，同比增长22.66%，净利润5610万元，同比增长14.49%，前三季度毛利率较去年同期提高3.46ppt 至41.39%，净利润率较中报提高了0.30ppt，净利润增速也优于上半年水平，验证了我们在中报点评报告中提出的净利润率有望实现进一步提升的观点。费用方面，管理费用同比增长44.71%，主要由于新供应链金融业务和云业务投入加大、股权激励成本的上升以及迁入青浦园区后产生的日常运营成本等因素，销售费用增速与营收增速基本保持一致，使得期间费用率较上半年略增加0.6ppt。
    税率方面，由于2015 年重点软件企业评定工作尚未开展，所得税按照高新技术企业15%的比例计征，高于去年同期水平。综合上述原因，前三季度营收增速略高于净利润增速，但预计净利润率进一步提升的态势有望贯穿全年。
    在手订单饱满构筑未来增长保证，新商业模式探索有序推进：前三季度在手订单饱满，且随着人员的扩充，交付能力进一步提升，业务规模呈持续稳步增长态势。公司继续致力于业务拓展和实施服务能力的提升，积极推进供应链金融等新商业模式的探索，与供应链金融领域翘楚--平安银行达成战略合作，签约和意向签约的核心客户数约20 家，强强联手剑指中小企业综合金融服务；今年公司供应链金融业务定位于跑通流程，我们预计年底前有望在多个行业实现流水运转，明年新业务或实现正式放量，预计可贡献5000 万左右利润，从而形成新的增长极。
    “强烈推荐-A”评级：考虑达美并表，预计2015-2017 年EPS 分别为0.30 元、0.45 元、0.59 元，现价对应66/45/34 倍PE，目标价29.25 元，维持“强烈推荐-A”评级
    风险提示：供应链金融进度不及预期；外延扩张进度低于预期