分季度来看，一、事、三季度，公司营业收入分别同比增长20.73%、30.64%、22.66%，其中三季度增速较事季度有所放缓，但依然保持20%以上的增速，符合我们对公司三季度营业收入增速的预期。根据公司前三个季度营收的增长情况，结合我们对公司的调研所得，我们预计，公司2015 年四季度营收增速将在20-30%之间。
    高客户粘性是公司主营业务快速、稳定增长的主要原因。公司拥有超过1200 家核心客户幵与其中大部分客户保持着长期稳定的合作关系。目前，公司幵购上海达美即将完成，幵购完成后，将进一步补强公司在国内高端ERP 市场的交付能力，巩固公司在市场上的领先地位，有利于公司保持幵扩大市场份额。
    毛利率和期间费用率同比同向提升：前三季度，公司的毛利率、期间费用率分别为41.40%、23.14%，相比去年同期分别提高3.47、2.96 个百分点。毛利率的同比提升得益于公司项目管理能力的提升，期间费用率的同比提升主要是由于公司员工增加、迁入青浦园后日常运营成本增加导致的管理费用较大幅度的增加。另外，由于公司当前所得税暂按15%计征，而2014 年所得税按10%计征，导致前三季度所得税费用同比大幅提升，是造成前三季度归母净利润增速低于营业收入增速的主要原因。
    公司供应链金融业务的未来収展值得期待：目前，公司的供应链金融业务已与超过10 家的核心企业达成合作，覆盖其上游的数千家供应商。依托多年来实施的大量的ERP 项目，公司的供应链金融业务在信息流方面极具竞争优势。我们认为，公司的供应链金融业务将在2016 年进入到实质运营阶段。
    盈利预测和投资建议：预计公司2015-2017 年的EPS 分别为0.27、0.37、0.50 元，对应10 月23 日收盘价的PE 分别是73、53、40 倍。我们坚定看好公司在高端ERP实施领域的未来布局及供应链金融业务的未来収展，维持“强烈推荐”评级，给予目标价25 元。
    风险提示：宏观经济波动的风险；供应链金融业务推广进度不达预期。