我们对Q4 仍保持乐观态度，预计全年大概率将完成27 亿销售目标（同比增长13%）。
    Q3 净利润增长18%，费用投放力度减少是主因
    Q3 公司实现归属上市公司净利润6555 万元（+17.87%），扭转了H1业绩大幅下滑的态势。从Q3 看，在毛利率略有下滑情况下（单季度毛利率同比下滑0.67pct 至34.52%），业绩增长主要是依靠费用率下降。Q3 公司整体期间费用率为22.10%，同比下滑2.71pct、环比上半年下滑2.51pct，费用率的下降保障了Q3 单季度实现约18%的净利润增长。
    若定增方案无变化，前海将持有中炬42%股份，重视程度无可比拟未来若定增方案无变化，前海人寿极其一致行动人将持有中炬高新42.01%股份。从持有股份占比来说，中炬高新已是前海人寿&钜盛华持有比例最高的上市公司，足可见其对中炬高新的重视程度。预计未来前海人寿将充分利用中炬高新这一优质上市公司平台进行资本运作整合，有望将中炬高新（美味鲜）打造为国内调味品新巨头。
    预计15-17 年EPS 分别为0.32/0.45/0.59 元
    预计15-17 年EPS0.32/0.45/0.59，目前股价对应PE 为68/48/37X。尽管短期估值偏高，但考虑前海入主有望激发经营活力，仍维持“买入”评级。
    风险提示
    阳西产能投产不达预期；非公开发行进展不顺