归属于上市公司股东的净利润为6574 万元，同比下滑12.51%，利润下滑幅度较二季度降幅明显缩窄，主要原因在于受汇率影响，汇兑收益导致的财务费用下滑87.47%。
    但公司扣非后公司股东净利润同比下滑88.17%，主要原因包括：（1）挖机油缸销量收入下滑，拖累整体销售收入；（2）由于液压泵阀项目尚未大批量生产，铸件厂产能利用率低，使得公司固定成本增加；（3）非标油缸比例提升，成本上升加快；（4）研发费用增加导致管理费用提升。
    期待明年新业务，“内涵式发展+外延式发展”双轮驱动
    内生增长方面，公司明年主业结构将进一步优化，非标油缸比例上升，且公司新品泵阀项目进展顺利，期待明年放量；外延方面，公司此次发布未来5 年海外投资计划和海外成立子公司的计划，主要是加大在全球范围工业 4.0 与智能制造相关液压领域的布局力度，加上此前公司公布的收购德国一家跨国液压公司子公司，公司在海外的布局步伐加速，正从单一的工程机械零部件厂商到液压系统提供商的转变，明年公司的新业务值得期待。
    投资建议：我们预计公司2015-2017 年营业收入分别为1,064 百万元、1,286百万元和1,671 百万元，EPS 分别为0.126、0.211 和0.282 元，对应当前股价的PE 分别为129、77、58 倍，基于公司未来泵阀放量及在液压部件国产化领域的发展潜力，我们维持公司“买入”的投资评级。
    风险提示：下游工程机械行业持续低迷；泵阀新产品落地进度不及预期；海外并购资产协同性风险。