公司拟成立公司主导业务领域定位于高性能的精密减速机、伺服电机、伺服驱动器产品的研发，属于智能制造范畴，符合国家十二五规划及《中国制造2025》相关要求。公司此次投资顺应国家战略及市场形势，加大对其他核心零部件研发和转化力度，有助于丰富公司的产品类型，有望创造新的盈利增长点，提升公司的综合效益和核心竞争力。继续强调推荐！高压油缸第一品牌，向高端液压件供应商华丽转身，有望进入新一轮爆发期：公司目前是国内挖掘机油缸第一品牌（市占率超过40%），也是唯一一家本土供应商。经过长期的研发和试制，公司的新产品 – 挖机泵阀有望打破进口垄断，实现对三一、柳工等本土大型主机厂的批量供货，公司也将借助泵阀的量产完成向高端液压件整体供应商的华丽转身，成长空间豁然开朗。国内年均进口高端液压件（主要是泵阀）约120 亿元，我们测算仅挖掘机泵阀的需求量就是原有油缸业务的三倍，加上高端工业市场的贡献，未来2-3 年泵阀项目有望带动公司整体进入新一轮爆发期；
    发力海外和非标市场，油缸主业有望企稳回升：传统油缸业务包括挖掘机和非标油缸两块市场，其中：1）我们估算国内挖掘机正常年均更换量在12 万台左右，随着09 年后销售的新机进入更换周期，再加上卡特彼勒等海外客户采购比例上升，公司挖机油缸业务有望企稳回升；2）非标油缸处于供不应求状态，盾构机、海工、风电等细分市场需求旺盛，加上与标志客户的战略合作，我们判断公司非标油缸业务有望维持年均接近30%的增长；财务预测与投资建议
    我们预测公司2015-2017 年实现净利润105.56、208.27、399.65 百万元，同比增速分别为14.9%、97.3%、91.9%；2015-2017 年每股收益分别为0.17、0.33、0.63 元。考虑到公司泵阀业务将于2016 年开始大规模放量，参考可比公司给予公司2016 年57 倍市盈率，对应目标价为18.81 元，维持买入评级。
    风险提示
    子公司进展低于预期、泵阀业务业绩存在不确定性。