三季度上械集团因费用原因实现并表利润800 多万，略低于我们预期；剔除并表因素，预计公司原有主业增速约20%，符合我们预期。公司未来业绩有望保持持续稳定增长，增长点在于：1、上械集团机制改善带来快速成长，预计16 年有望实现利润近6000 万；2、新品留置针、睡眠呼吸机等推出带来业绩新增量；3、传统业务产品结构调整，盈利能力有望加强。公司参股设立医云公司，布局互联网医疗，大医生APP 成功上线，流量转化率可达50%，与医生众筹分享的模式值得看好。略下调预测15 年净利增30%，EPS 0.66 元，维持强烈推荐。
    三季报净利增长32%。公司公告三季报：收入16 亿，增20%；净利3.3 亿，增32%；扣非后净利3 亿，增25%，EPS 0.57 元。Q3 单季度收入5.4 亿，增26%；净利8011 万，增33%。三季度上械集团因费用原因实现并表利润800 多万，略低于我们预期；剔除并表因素，预计公司原有主业增速约20%，符合我们预期。
    未来业绩稳定增长，平台型企业竞争优势明显，长线看好。公司未来业绩有望保持持续稳定增长，增长点在于：1、上械集团机制改善带来快速成长，预计16 年有望实现利润近6000 万；2、新品留置针、睡眠呼吸机等推出带来业绩新增量；3、传统业务产品结构调整，盈利能力有望加强。公司通过内生与外延积极打造器械平台型企业。参股设立医云公司，布局互联网医疗，大医生APP 成功上线，流量转化率可达50%，与医生众筹分享的模式值得看好；并与阿里健康和辉瑞进行战略合作，成立产业基金，未来想象空间大，将为公司估值带来足够支撑。
    维持强烈推荐：我们判断“内生增长+外延并购”将使公司在历经几年蛰伏后迎来经营拐点。公司积极布局互联网医疗并与阿里健康和辉瑞进行战略合作，成立产业基金，未来想象空间大。略下调盈利预测15 年净利增30%，EPS0.66 元，维持强烈推荐。
    风险提示：新产品推出低于预期，整合风险