其中3Q 实现营业收入和净利润3.82 亿和1.31 亿元，分别同比增长18.8%和39.5%。公司预计全年将实现净利润3.35~4.11 亿， 同比增长10%~35%。
    居民健康卡芯片业务快速推进，非经常性收益贡献3Q高增长。目前公司居民健康卡业务快速推进，同方微在多个省市招标中拿下最大份额甚至独家中标，预计全年发卡量有望超2,000 万张，全年贡献收入超1 亿。而金融IC 卡芯片业务推进进度低于预期，在国产芯片与NXP 芯片价格成本相当的情况下，银行方面对芯片进行国产化替代的意愿不强。国微电子业务稳步推进，预计民用FPGA 产品今年年底前有望出样品，明年开始正式销售。公司3Q 实现非经常性损益4,575 万元，主要来自国微电子收到补贴的确认，推动了公司整体3Q 单季业绩高增长。
    清华控股资产整合值得期待，公司有望成紫光集团IC业务资产整合平台。公司近期公告清华控股对旗下资产进行整合，同方股份将其持有的同方国芯部分股权出售给清华控股下属控股子公司紫光集团。我们认为此次资产划转将有利于清华控股理顺旗下几大类资产，同方国芯有望成紫光集团IC 业务资产整合平台。同方国芯是国内最大的智能卡IC 和军工IC 双龙头，同时又成功卡位国内IC 产业最缺失的FPGA 和Memory 两大领域。而紫光集团则拥有展讯和锐迪科两家国内最优秀的消费电子IC设计公司，并且还有望与Memory 大厂美光达成深度合作，未来目标是打造中国第一、世界前3 的芯片巨头。
    重申买入评级。我们维持公司盈利预测15-17 年EPS 分别为0.64 元、0.94 元、1.23元。目前股价对应PE 分别为55.5x，37.8x，28.9x。考虑到公司作为国内芯片行业多个领域的龙头，在国内IC 产业最缺失的FPGA 和Memory 领域进行领先布局，并且有望成为紫光集团IC 领域资产整合平台，我们认为公司合理估值为16 年65x-70x，对应目标价为61.1~65.8 元，重申买入评级。
    风险提示：金融IC 卡国产化替代慢于预期，FPGA 产品研发进度低于预期，清控资产整合低于预期