截至9 月30 日收盘，行业2015/16 年整体动态PE 为41.4/32.4 倍，2015 年相对全部A 股估值溢价1.59。
    本周观点：旅游行业短期景气和长期成长性均维持，波动中寻找真价值和真成长。维持观点，移动互联在旅游业的应用提升行业效率，优化生态圈，两大亮点带动行业景气度高位运行：签证放松和东南亚恢复提升出境游景气，迪士尼将提振国内游景气度。①延续“大旅游生态圈”选股策略，推荐要素层的休闲娱乐标的宋城演艺、中青旅、中国国旅、锦江股份，其中锦江股份受益迪士尼；推荐服务层的代理商易食股份、众信旅游、腾邦国际，其亦受益于出境游。②推荐国企改革或机制变革推动下的拐点型公司，黄山旅游、张家界、长白山、云南旅游、桂林旅游、峨眉山A。
    旅游政策：国家旅游局发布打击各种违规旅游活动意见；国家旅游局放宽旅行社设立服务网点；六部委发文促旅游装备制造业发展。
    三游数据：中国旅游研究院预计十一黄金周5 亿人出游；九寨沟首次于9 月接待量破400 万，散客40%;Q2 旅行社组织出境游人次+36.9%。
    旅游目的地：国旅局通知到2020 年实现3A 级以上旅游区、3 星级以上宾馆无线网络全覆盖；5A 级景区平均门票价格下降；泰旅局将宣传信息做成了二维码纹身；首个由万达打造的主题公园亮相西双版纳。
    免税业：中国游客提振韩国免税店，销售额望破10 万亿韩元。
    餐饮业：北京国庆餐饮销售额增超10%，客流以聚餐家庭和外地来京游客为主；Q3 百胜中国同店销售+2%，低于华尔街预计的9.6%。
    酒店业：去啊与中国酒店联盟达成战略合作，合作内容主要包括品牌宣传、会员互通、运营支持、支付业务等合作领域；铂涛集团推出“城品”、“品乐”、“瑞辰”三大酒店品牌，全部定位中端酒店市场。
    旅行社：凯撒旅游与首融在线合作发展旅游金融；荷杭假期季产品推介会顺利举行；众信旅游推出“大旅行时代环游世界”系列产品。
    在线商旅：中青旅遨游网总部成立，加速“旅游+“战略，签约辽宁朝阳；同程旅游成为“跑男3”独家旅游合作伙伴；去哪儿十一间单日夜间量50 万；携程“主题游”频道上线，开放平台战略加码。
    公司公告：①全聚德：公司董事会秘书增持公司股票1.5 万股；②易食股份：凯撒同盛100%的股权已变更至易食股份名下。
    本周提示：10.09 云南旅游股东大会召开。