交易模式上，此次公司出资25%设立合资公司，并在在对方促使合资公司取得二期项目的环评及立项批复后，以6400 万元受让对方持有的45%的股权，最终股权比例达到70%。
    持续外延扩张，加速危废领域全国布局
    2015 年以来公司陆续收购恒建通达、湖北天银、珠海永兴盛、河北睿韬环保等标的，异地扩张布局加快。我们认可公司通过并购、加速布局全国的战略，公司目前危废处臵能力及资质超过100 万吨/年（在建产能超过52万吨/年），外延并购和产能建设并举，保障未来业绩的持续快速增长。
    拟增发募资23 亿元，持续外延扩张可期
    公司拟非公开发行募资23 亿用于产能扩建及补充流动性，其中大股东认购2.1 亿元。考虑增发摊薄后，预计公司2015-17 年EPS 分别为 0.39、0.50、0.73 元。公司作为国内工业危废处臵龙头，预期增发补充资金实力后，将加速异地扩张步伐，给予“买入”评级。
    风险提示：在建项目进度低于预期；项目毛利率低于预期