受益于8月工作日恢复正常，公司8月销售5.8万辆，环比增长22.8%，同比增速回升至18.5%；1-8月累计销售52万辆，同比增长17.1%。其中增长最快的依然为SUV，8月销售4.9万辆，同比增长28.3%；1-8月累计销售42万辆，同比增长41.8%。8月皮卡、轿车分别销售6407辆（同比-17.3%，环比+13.7%）、2614辆（同比-14.3%，环比+39.1%），仍相对低迷。预计9月随着销售旺季来临，有望保持较快增长。
    哈弗H6、H2销量提升至高位，公司车型布局完善，静待产品结构上移。8月哈弗H6销售2.7万辆（同比+5.8%，环比+17.8%），H2销售1.3万辆（同比+227.7%，环比+26.1%），均回升至近3个月的新高位置。8月哈弗H8销售1056辆（环比-0.3%），H9销售668辆（环比+0.5%），月销依然在低位，有待突破。公司在经济型SUV领域优势明显，未来有待H6 COUPE、H7等中高端产品进一步向上突破，打开公司成长空间。
    调低增发规模，保持增发底价，布局新能源汽车、智能汽车。公司对非公开发行方案进行调整，发行数量调整为不超过2.76亿股（原为3.87亿股），募集金额调整为120亿元（原为168亿元），保持增发底价为不低于43.41元/股。公司募集资金将主要用于新能源汽车研发项目（28亿元）、智能汽车研发项目（25亿元）、年产50万台新能源智能变速器项目（40亿元）、年产50万套新能源汽车电机及电机控制器项目（17亿元）、年产100万套新能源汽车动力电池系统项目（10亿元），保障公司的长期可持续发展。
    公司作为汽车行业中国制造的典范，估值接近历史低位，安全边际较高。公司是目前最优秀的自主品牌企业，在SUV、皮卡领域连续多年保持行业第一，是汽车行业中国制造的典范。公司当前市值701亿元（以A股价格计算），仅对应2015年8.7倍PE，接近其历史最低估值水平，具有较高安全边际。而且公司纠错能力强，历史上曾将酷熊、炫丽等车型成功改型升级，预计公司针对哈弗H9、H8等车型的市场反馈亦将做出及时反馈，后续发展仍值得期待。
    风险因素：哈弗H6 Coupe、H7等新车市场开拓低于预期；经济型SUV市场竞争加剧；终端价格优惠幅度加大；轿车业务持续大幅亏损等。
    盈利预测、估值及投资评级：维持公司2015/16/17年EPS预测为3.11/3.72/4.09元（2014年EPS为2.64元，未考虑增发影响）。当前价26.92元，分别对应2015/16/17年8.7/7.2/6.6倍PE。公司是最优秀的自主品牌企业，短期SUV保持快速增长，长期产品结构有望向上突破，同时增发投资新能源汽车、智能汽车，保障持续发展，结合行业平均估值水平，我们认为，公司合理估值为2015年15倍PE，目标价46元，维持"买入"评级。