上半年房地产结算毛利率为 26.26%，较上年同期增加 4.91 个百分点；净利润率7.31%，较上年同期上升 5.57 个百分点。
    销售增速超预期、成本控制显成效：2015 年上半年，公司实现销售面积172.4 万平方米，销售金额212.3 亿元，分别较上年同期增长31.3%和25%。2015 年前七月，公司实现销售面积205 万平方米，销售金额268.9 亿元，分别较上年同期增长34.5%和37.3%。公司对成本管理制度进行了全面的梳理和规范，确保了成本管理体系的有效落地和规范执行。上半年各在建项目动态成本显著下降，新获取项目严格执行城市限额标准。
    适度补充适销对路的可售资源：2015 年上半年公司新获取土地储备可售面积约 248 万平方米，权益可售面积约109 万平方米，同比分别增长 91%和17%；上半年完成总投资额140 亿元，权益投资额57.5 亿元，同比分别增长 119%和15%，同比分别增长91%和17%；上半年完成总投资额140 亿元，权益投资额57.5 亿元，同比分别增长119%和15%。
    财务状况保持稳健：报告期末，公司持有货币资金179 亿元，现金储备充足；2015 年4 月28 日，公司完成第一期30 亿元中期票据的发行，利率为 4.9%；2015 年8 月5 日，公司完成第二期 25 亿元中期票据的发行，利率为4.6%。上半年末公司债务融资总额为437.07 亿元，债务融资加权平均成本为5.9%，公司资产负责率为67.48%，净负债率为58.84%，分别同比下降4.5%、6.23%。
    创新思维探索地产互联网+:公司积极推行HOME+产品创新行动，推出五心精装家、360 景观健康家、Life 智能家创新产品，其中Life智能家系统由公司与小米合作。公司的产品差异化优势有望在改善性市场中逐步凸显。另外，金地商置土储450 万方，已布局11 个城市；在社区O2O 业务方面，“享”系列互联网平台产品陆续上线，发展空间值得期待。
    维持推荐评级：公司基本面明显改善，我们预计公司15-17 年EPS分别为1.00、1.15 和1.29 元，维持推荐评级。
    风险提示：销售不及预期。