上半年EPS为1.11元，同比增长70.8%。
    【点评】
    1. 收益率翻倍，投资业务助力业绩增长。受益于资本市场的上行行情，中国人寿上半年投资收益达到1035.8亿元，增长118.3%，总投资收益率9.06%，同比上涨4.3个百分点，增幅达90%。投资收益的大幅增长带来了业绩的攀升，中国人寿上半年实现归母净利315亿元，增长71.1%。
    2. 把握股市上行机会，加大权益投资配置比率。在上半年资本市场大幅上涨的背景之下，中国人寿对于资产配置情况进行了积极地调整。固定到期日投资规模下降2.5%，占比下降6.39%至79.5%；权益类投资规模上升58%，占比上升5.61%至16.8%。其中，基金投资规模上升67.1%；私募股权、为上市股权等其他类股权投资增长100%，占比达到5.2%。
    3. 三大渠道全面提升，保费收入稳健增长。2015上半年中国人寿个险渠道总保费增长14.3%，首年期交保费增长54.9%，十年期及以上期交保费增长43.4%；团险渠道总保费增长11.6%，短期险保费增长8.1%，短期意外险保费增长6.5%；银保渠道转型成果显著，总保费增长24.6%，长险首年保费增长35.1%，首年期交保费增长34.1%，五年期及以上首年期交保费增长84.9%。
    4. 产品结构优化，新业务价值大幅提高。中国人寿2015年上半年期交保费同比增长50.6%，首年期交保费占长险首年保费比重进一步提升，达到38.32%。十年期及以上首年期交保费同比增长49.5%，产品结构调整成效显著。受益于高价值期交保费的增长，中国人寿上半年新业务价值为186.4亿元，同比增长38.5%。
    5. 盈利预测及投资建议。作为寿险行业的龙头企业，我们长期看好中国人寿的业绩增长。随着健康险税优政策以及未来养老金税延政策的落地，中国人寿的业绩仍有比较大的增长空间。互联网布局的铺开则为中国人寿开辟了新的业务领域和渠道，充分发挥公司的资源优势和经验优势，实现协同发展。预计15、16年净利分别为536.2和590.5亿元，对应P/EV为1.14和1.09，目前处于历史较低水平，给予"推荐"评级。
    6. 风险提示。资本市场波动，监管政策推出不及预期