若不考虑增发影响，预计2015-17 年EPS 为0.53/0.92/1.19 元（均维持不变）；若 考虑增发影响，预计2015-17 年EPS 为0.58/0.95/1.3 元。参考行业平均估值，给予公司2016 年30 倍PE，维持目标价27.87 元，“增持”评级。
    受益猪价回升，2 季度实现盈利。上半年，公司实现收入83.32 亿元(+10.3%)，归母净利润640 万(+104.4%），扣非归母净利润-2496 万，非经常性损益主要来自政府补助。2 季度，公司实现收入47.63 亿元(+19.15%)，归母净利润6927 万，如期扭亏。公司预告前3 季度净利区间1.2~1.8 亿。
    养殖业务：肥猪比例提升，估算头均毛利约45 元。上半年，公司生猪养殖业务收入9.25 亿元(+49.25%)，出栏生猪75.67 万头，种猪/仔猪/肥猪分别为3.57/12.41/59.69 万头，肥猪占比达78.9%，估算头均毛利约45 元。未来成长性方面，公司将以东北、华中区域为中心，外延辐射型扩张产能，预计2015-17 年出栏量200/280/380 万头。
    饲料业务：毛利率提升0.6 个百分点。上半年，公司饲料业务收入71.38 亿元(+8.65%)，毛利率6.2%（+0.6pct）。实现销量222 万吨，其中猪料/禽料分别104/109 万吨。
    风险提示：猪价大幅下跌、公司互联网业务开展不达预期