报告期内公司航空配餐营收增长5.78%，毛利率同比提高2.4 个百分点。铁路配餐营收增长21.14%，毛利率同比提高11.75 个百分点。客房餐饮服务营收增长5.98%，毛利率提高0.94 个百分点。
    分地区来看，湖北业务营收增长74.38%，毛利润率提高27.71 个百分点；内蒙古地区营收增长26.06%，毛利率提高9.52 个百分点，是增长最快的两个区域。
    重组完成在即。凯撒旅游借壳上市方案已经过会，预计8-9 月完成，凯撒旅游是优质的全产业链出境游企业，依托海航、将在目的地方面（巩固欧洲游优势地位，积极拓展大洋洲、美洲、非洲等市场）、客源地方面（拓展门店数量至300 余家、重点布局华东华南及二线城市）和服务内容（发展邮轮旅游、体育旅游并覆盖目的地的旅游六要素）等方面实现长足的成长。
    投资建议：长期看好行业及公司团队、模式、股东支持。
    预计公司2015-2017 年净利润将达到1.98、2.44、2.89 亿元，重组增发后市值136 亿元，对应PE 68/56/47 倍。
    我国正处于出境游发展的黄金时代，且旅行社增长有望快于出境游整体，产业空间将有望达到万亿水平，形成千亿流水和市值的产业巨头。建议重点关注。
    风险因素：出境游业务易受政治风险、自然风险、汇率等经济风险的影响。