EPS1.54元，BVPS12.0元。由于之前公司已经公布业绩预增，业绩符合预期。
   【各项业务发展情况】：
    经纪业务收入同比增长443%：2015上半年国泰君安股基交易市场份额达到5.31%；佣金率万分之6.7，比去年全年下降11%；母公司经纪业务市场份额4.90%，行业排名第4，实现代理买卖证券业务净收入88.5亿，行业排名第2。经纪业务收入104.6亿元，同比增长443%。 
    自营业务同比增长223%：2015上半年自营业务收入67.3亿，同比增长223%，主要由于股债双牛收益率提升带来。公司加快发展方向性低风险业务，同时努力打造以FICC为核心的综合金融交易业务体系，外汇结售汇、大宗商品及贵金属等进展较好。 
    资管业务收入同比增长118%：2015上半年资产管理业务收入9.9亿，同比增长118%，主要由于公司主动管理业务规模增加带来，期末公司集合资管业务规模803亿，比上年末增加85.5%。期末资管规模4885亿，行业排名第4。 
    投行业务收入同比增长87%：2015上半年公司投行业务收入11.0亿元，同比增长87%；共承销4个IPO项目，共32.0亿元；增发项目18个，共352.4亿；公司债、企业债及可转债承销17只，共173.3亿元。
    两融和股权质押业务快速增长，利息净收入同比增长217%：报告期末公司两融业务规模达到1256.2亿元，比14年底增长78%；股权质押业务（按存量未解压抵押物市值计）规模265.1亿元，比去年底规模下降28%。利息净收入30.2亿，同比增长217%。 
    管理费用同比增长168%：由于整体收入和利润的大幅增长，2015上半年国泰君安的管理费用达到71.1亿，同比增长168%。
    【推荐逻辑及投资建议】：
    1、资本实力雄厚，盈利能力突出。2015年6月，公司成功发行A股并上市，公司资本实力大为增强。报告期内，加权平均净资产收益率达到19.89%，盈利能力突出。母公司营业收入和净利润分别排名行业第1位和第4位、净资本和净资产分别排名行业第2位和第3位。
    2、各项业务均衡发展、综合实力强。公司各项业务均衡，均居于行业前列。报告期公司（母公司）代理买卖业务（含席位租赁）净收入排名行业第2位；承销保荐业务净收入排名行业第3位；融资融券业务利息收入排名行业第4位；2015年6月末股票质押待购回金额排名行业第5位。国泰君安资管公司期末资产管理规模排名行业第4位。 
    3、创新能力突出，在行业转型创新中走在前列。公司坚持贯彻创新驱动、转型发展的战略思路，大力发展创新业务，并以创新推动传统业务转型升级，各项创新业务均走在行业前列。报告期内，公司获得私募基金外包服务、股票期权做市、参与航运及大宗商品金融衍生品中央对手清算业务等业务资质，成为银行间外汇市场衍生品会员，并获准参与碳排放权交易。同时，主要业务加快创新转型步伐，积极推进FICC业务、资产托管、互联网金融等业务创新。
    4、经营风格稳健。公司经营风格稳健、业绩稳定，融资融券业务推行逆周期杠杆调节措施、证券交易投资业务加大非方向性低风险业务投入，较好应对了市场周期波动风险，保持了经营业绩的相对稳定。 
    5、目前股价对应15、16PE分别为10.8倍、9.6倍；对应15、16年PB则分别为1.9倍、1.8倍。给予公司"强烈推荐"评级。
    风险提示：二级市场波动