公司为上海国资委旗下企业，实际控制人为上海国际集团有限公司，本次发行前合计持有本公司46.74%股份。本次发行不超过15.25 亿股，所募集资金在扣除发行费用后全部用于补充资本金，增加营运资金，发展主营业务。
    公司基本面判断
    经纪业务是证券公司最基本的业务，也是占比最大的业务板块。早在2011年初，公司就明确了传统业务的转型目标：从传统证券经纪业务向综合理财和财富管理转型升级，以此整体推动公司经纪业务和分支机构的转型升级。
    投资银行业务是公司的传统优势业务，也是核心业务之一。按母公司口径，2012 年、2013 年和2014 年本公司股票债券主承销金额分别排名行业第2位、第3 位和第4 位。
    自营是毛利率最高的业务板块，公司是自营投资业务的先行者，投资效益优秀。2014 年二级市场收益率较高，公司自营板块收入占比大幅提升，从2013年19%提高到2014 年40%。
    国泰君安资管公司是证券行业首批获准设立的资产管理公司，目前拥有集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理、QDII 等多项业务资格。
    行业基本面判断
    股债轮动融资在2015 年将继续深化，该逻辑已经成为券商资本规模成长的内生性驱动。
    我们将注册制视作证券金融市场供给面的制度革命，在股债融资逻辑的基础上，注册制的放开进一步明确券商业绩新的增长点。
    盈利预测
    我们预计公司2015-2017 年收入332，422，512 亿元，归属母公司净利润131，170，209 亿元，EPS 分别为1.72，2.22，2.74 元，预计公司2015年每股净资产11.32 元。可比公司2015 年一致预期PB 为4.76x。
    风险提示
    系统性风险对券商业务及估值的压制；券商经纪业务牌照放开。