>> 华泰证券-国泰君安(601211)多元展业棋局渐现,稳中求进巨轮远航-150823
| 上传日期: |
2015/8/24 |
大小: |
551KB |
| 格式: |
pdf 共6页 |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
沈娟,罗毅 |
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此报告为加密报告 |
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营收223亿元,同比增长272% ,EPS为1.54元,利润分配:拟每10股派发现金股利1元。每股净资产11.97元,ROE为19.89%。经纪业主转型持续推进,打造互联网金融平台。投资业务业绩亮眼,资管业务机构优化。信用业务全面发力,投行业务综合实力领先行业。 经纪业务转型综合理财,打造一站式互联网金融平台。全面推进创新转型,客户数量及托管资产规模快速增长。代理买卖净收入88.49亿元,行业排名第2。股票基金交易市场份额4.90%,行业排名第4。打造互联网金融消费闭环,网上开户数83万户,君弘金融商城销售额16.5亿元,网络微融资业务规模266.5亿元。 投资业务持续发力,资管业务结构优化。秉持稳健审慎投资原则,实现投资收益52.2亿元,同比330%。直投资资项目和储备项目数量、规模均实现双增长,创投子公司收和净利润同比分别增长260%和196%。资产管理规模4885 亿元,居行业第4。大力拓展主动管理业务,集合资产管理规模803亿元,同比增长85.56%。 信用业务增势强劲,投行业务实力雄厚。实现利息净收入30.22亿元,同比增长217%。中期两融余额1142亿元,较年初增加77%,利息收入行业排名第4。股票质押待购回余额308亿元,年初增加 57%,规模排行业第5。完善投行盈利模式,实现保荐承销+财务顾问+其他创新业务齐头并进,承销保荐业务净收入9.2亿元,排名第3。完成证券承销额993亿元,排名第3,其中股票承销464亿,排名第2。 综合实力行业领先,创新能力突出。营收和净利润分别排名第1位和第4、净资本和净资产分别排名第2和第3,主要业务均居于行业前列。贯彻创新驱动战略思路,推进FICC业务、资产托管、互联网金融等业务创新,取得私募基金外包服务、股票期权做市资质。公司重点打造超级账户体系,未来账户功能将日趋完善,看好公司在账户体系的率先布局和综合挖掘能力,预期市场逐步企稳,公司各业务将持续快速增长势头,预计2015-16年EPS为1.93元、1.79元,对应PE为12倍,12.9倍,维持买入评级。 风险因素:市场风险,业务推进不如预期。
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