经营性现金流下滑与采购行为有关，与收入回款无关：2015年上半年经营活动产生现金流量5972万元，同比减少45%，这主要由于2015年上半年购买商品、接受劳务支付的现金增加1.35亿元（同比增长31%有关），与此同时公司存货账面价值增加1亿元，因此我们判断经营性现金流下滑与采购周期有关并且不具有持续性，预计未来经营性现金流增速将趋于回升。 
    维持"增持"评级：受宏观经济影响，公司业绩短期增长受到影响，但是我们认为公司通过外延式增加以及互联网包装等方式将为未来业绩带来持续增长动力，基于最新财务数据，我们下调2015-2017年EPS 0.42元、0.60元、0.82元（原0.55/0.73/0.99）,对应PE 40倍、28倍、21倍，维持"增持"评级。 
    风险提示：1、原材料价格大幅上涨；2、并购基金进展低于预期