员工持股计划完成，2倍杠杆综合持股成本25.00元/股 本次员工持股计划的对象包括公司董事、监事等高级管理人员以及公司骨干员工，参加本次员工持股计划的员工总人数不超过100人，集合计划按照2:1比例设立优先与次级份额。 公司6月30日曾发布公告，第一期员工持股计划已通过二级市场及大宗交易购买的方式购买本公司股票3,502,300股，买入均价24.4209元/股。7月23日公告员工持股计划再次通过二级市场购入公司股票755,661股，购买均价为27.90元/股。员工持股计划综合购买成本为25元/股，占总股本比例为1.20%。员工持股计划完成，将有效绑定股东与员工利益，提升公司管理层动力，为公司未来转型及高速成长提供助力。 业绩释放周期来临，内生、外延共同奠定未来三年成长基础 根据公司本期员工持股计划方案，员工持股计划考核条件为2015-2017扣非前净利润每年递增50%，大股东对优先级份额本金及收益承担连带担保责任，高标准的净利润业绩考核彰显公司对未来发展信心。 我们认为，公司被动布点结束后，产能利用率提升推动自有产能进入利润释放周期。线上包装平台有望于年内落地，智能包装集成服务项目（PAAS）、线上平台整合产能皆有望于年内开始贡献增量订单，PAAS经过试点阶段后有望加速放量，订单具备倍增潜力。外延扩张方面，公司于2014年底成立产业并购基金，具备并购持续增厚业绩预期。 不考虑未来并购预期，预计2015-2017年，公司分别实现营业收入32.23亿元、41.22亿元、53.10亿元，实现归属母公司的净利润1.88亿元、2.76亿元及3.63亿元，EPS分别为0.54元、0.79元和1.05元，对应2015-2017年PE分别为54.74倍、37.38倍、28.39倍。 维持公司“强烈推荐”评级。  风险提示：原材料价格大幅波动，平台整合进展不及预期。