其中2015Q2 实现收入5.5 亿，同比增长19.7%；归母净利润6759 万元，同比增长15.3%，扣非归母净利润3900 万元，同比下滑33%， EPS 为0.1 元。公司预计2015 年1-9 月净利润同比增长0-20%，净利润变动范围为2.8-3.31 亿元。
    中报毛利率提高3.5pct，期间费用率提升3.3pct，资产质量较为稳健。上半年公司毛利率稳步提升3.5pct 至48.3%，销售费用率和管理费用率分别提升2pct 和1.3pct 至23.9%和8.8%。2015H1 公司存货为6.1 亿，较年初同比下滑2337 万元，应收账款为2.2 亿，较年初增长8653 万元，经营活动产生的现金流净额为7059 万元，资产质量保持稳健。
    产业+资本双轮驱动，大家居转型战略初见成效，未来将加快资本运作步伐。（1）从产品、供应链、渠道、信息化系统等方面全面提升零售能力，从家纺转型大家居：15 年4 月订货会公司已经全面推出大家居全品类系列产品，上海地区罗莱品牌专卖店逐渐转型家居店，罗莱KID 家居生活体验馆五角场门店已开业打造全新家庭购物体验，高性价比品牌LACASA 乐优家稳步向中低端市场渗透，上海地区试错店相继开出。我们预计下半年公司仍将陆续与优质加盟商签约推进终端直营化并逐渐向三四线城市渗透。（2）投资并购全球产业链优质资源，积极拓展健康智能家居领域：公司上半年已与艾瑞资管、戈壁创赢分别成立互联网投资基金专注互联网+战略，与加华裕丰共同发起设立产业投资基金聚焦行业内优质标的；公司已经成立智能家居科技公司，并与深圳和而泰达成战略合作共同开发研究卧室智能家居和家庭大健康产品，此外公司还携手京东，投资深圳迈迪加（持股21.17%，第一大股东），在大数据、金融渠道、智能消费电子产品等方面达成合作共同开拓智能家居产业链。公司账上可动用资金月11.5 亿（6 亿现金+5.5 亿理财），股份转让给创二代为公司注入新血液，作为家纺龙头转型动力强。
    公司是家纺龙头企业之一，产业+资本双轮驱动、家纺转大家居战略明确，智能家居方面布较有优势，未来将打造互联网+家居立体生态圈，维持买入评级。我们维持15-17 年EPS 为0.65/0.77/0.88 元的预测，对应PE 为27/23/20 倍，考虑到公司账上可动用资金多，未来有在产业链上下游持续并购预期，维持买入评级。