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>> 中信证券-金龙汽车(600686)调研纪要:配股提升综合竞争力,新能源客车销量快速增长-150821
上传日期:   2015/8/21 大小:   309KB
格式:   pdf  共3页 来源:   
评级:   买入 作者:   许英博,陈俊斌,高登
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    具体纪要内容如下。
    纪要:
    Q1:公司本次配股融资主要解决的问题有哪些?
    A:公司配股融资20 亿元,主要为满足业务发展的迫切需求、提升公司综合服务能力,及降低财务风险。继定增13 亿元收购创程环保后,本次配股是公司近9 年来第二次融资。
    其中,5 亿元用于成立汽车金融公司,不超过15 亿元用于补充流动资金。汽车金融公司的成立,将为前端整车销售及后服务业务提供增量业务和资金支持,提升综合服务竞争力。此外,公司营运资金将得到较大幅度补充,将为子公司厦门联合、金龙旅行车的增资提供资金支持,公司经营规模扩张以及防范财务风险的能力将得到进一步增强。
    Q2:新能源客车下半年和明年的销量判断?
    A:从采购周期来看,公司下半年销量将大于上半年(上半年销量4150 辆),目前主要的限制仍来自电池产能。随着三星、LG 等电池产能投放,预计公司明年新能源客车销量将呈现两位数增长。
    Q3:公司新能源客车方面的主要竞争力?
    A:主要体现在两个方面:1)掌握了电池、电机、电控部分核心技术,尤其是整车控制方面;2)三条龙集中采购带来成本的下降。
    Q4:明年新能源汽车补贴标准提升对于公司的影响?
    A:成本的下降会弥补部分补贴下滑带来的影响,补贴下滑约30%,成本下降可以达到15-20%。现在公司新能源客车产品的单位载质量能耗约为0.3-0.35 左右,明年努力做到0.3以内。
    Q5:公司目前电池技术路线?
    A:以磷酸铁锂为主,三元材料占比在快速提升,目前占比达到10-20%,未来不排除使用新纳入补贴范围的钛酸锂。
    
 
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