如按照配股之后的7.9 亿股本进行计算，摊薄后的EPS 分别为0.55/0.79/1.16 元。按照10 股配3 股，募集20 亿元进行测算，配股除权后股价约为21.4 元，对应摊薄后2015/16/17 年39/27/18倍PE。公司与宇通客车市场地位接近，考虑：1）少数股东权益进一步收购；2）盈利水平持续改善；3）国企改革潜力释放，我们维持公司目标价36 元（对应2015 年0.8-0.9 倍PS），维持“买入”。