公司有四大事业部：药品事业部、健康事业部、中药资源事业部和省医药有限公司，上半年健康事业部、省医药和中药资源事业部保持增长，药品事业部略有下降。
    2．我们的分析与判断
    （一）药品事业部收入同比略有下降
    公司去年上半年药品事业部收入20.72 亿元，今年受医保控费、招标新政、医院药占比和GSP 认证大限临近、下游降库存影响，收入同比略有下降。公司药品在医院、OTC 和第三终端等的份额比例约为4:5:1。为维持全国稳定的价格体系，公司今年放弃了湖南、安徽的招标，一定程度上影响了白药中央产品和普药的销量。
    此外下游渠道库存居高影响了公司发货。公司从年初以来便开始去库存，二季度逐见成效，预计去库存状态还将维持一段时间。
    药品事业部包括两大板块：云南白药中央产品和普药。
    云南白药中央产品收入有所下降。白药核心产品为含白药保密配方的系列衍生品，剂型包括喷雾剂、透皮剂、胶囊、散剂、酊剂等。年销售额过10 亿的品种2 个，分别为云南白药膏和云南白药气雾剂；年销售额过5 亿的为云南白药胶囊；其他过亿的品种包括白药散剂、白药创可贴和宫血宁胶囊。
    普药增速近10%。普药板块有80 余个中成药进入国家医保目录，包括血塞通胶囊、气血康口服液、风热感冒冲剂、风寒感冒冲剂、天紫红女金胶囊等，其中血塞通胶囊、气血康口服液有较大潜力。
    面对今年医药行业整体性困局，公司正谋求积极变化，如加大OTC 投入、调整医院产品结构等。
    （二）健康事业部保持高增长，牙膏持续超预期
    健康事业部上半年收入18.31 亿（+25%），其中牙膏收入近17 亿（+25%），清逸堂收入0.68 亿（-4%），养元青约0.3 亿。公司以药为根本，不断向大健康产业渗透，先后推出与“药”结合的功效型快消产品，打造涵盖云南白药牙膏系列、千草堂沐浴系列、养元青洗发护发、清逸堂卫生巾等系列产品的大健康平台。健康事业部已成为公司重要的收入来源和增长引擎。
    云南白药牙膏仍是公司收入增长的主要贡献。依托云南白药伤科圣药品牌的优势，云南白药牙膏定位“止血”，凭借强大而独家的品牌力、精准的差异化定位以及优质的产品力，自2004 年上市以来取得了高速增长，不断刷新消费者、业内专家和投资者对国产牙膏的预期。
    在外资巨头集中垄断的牙膏行业，云南白药已跻身第二，按销售额计算市场份额16%，仅次于黑人品牌。白药牙膏在高端人群中的市场渗透率尚不足50%，未来随着消费水平提升、渠道下沉有望持续增长。公司不断学习快消品的产品设计和营销方式，陆续推出系列梯队产品，包括金口健、朗健、益优清新等系列，扩大市场覆盖人群及整体份额。
    其它日化品积极调整定位，市场空间上千亿。养元青洗发护发产品、清逸堂日子卫生巾等，目前处于营销定位调整阶段。公司去年参股清逸堂（40%）以来，对品牌进行整体改造。
    产品层面上，引入德国生产线，提升产品品质和覆盖人群层次；品牌层面上，积极研究新定位，增加少女系列产品，着力避免这一20 余年本省品牌的品牌老化。待定位清晰后，日子卫生巾有望借助白药牙膏全国渠道快速推广。目前该品牌在云南、北京、湖北、上海、江苏、贵州等地已有铺货。
    （三）中药资源为公司战略发展领域，打造原生药材、特色中药保健品平台
    中药资源事业部去年同期收入2.54 亿元，今年略有增加。中药资源公司中报收入6.47 亿，明显上升，主要原因是中药材贸易的内部处理，并非意味中药资源收入大幅提升。中药资源是公司未来3-5 年的战略发展方向，涵盖的产品包括原生药材、保健食品、中药饮片及植物提取物。公司依托云南省丰富的药材资源，不断向上游延伸，加大重要药材的生产储备，建立自身中药材种植培养基地，并已与文山州、大理州、楚雄州建立战略合作关系。中药材的布局对内可满足公司原材料的需求，对外则可生产食品、保健品、饮片、提取物等产品。目前重点培育的产品包括豹七（针对三高人群）、玛咖片（神秘的伟哥效应）、千草美姿系列（减肥）、螺旋藻含片（针对云南省旅游客）、滇橄榄口含片、高原维能口服液等。
    营销方面，将打破单一电商为主的模式，将电子商务、体验店、省外专柜、特定渠道代理4 种模式结合，对接云南白药品牌，打造O2O 平台，实现线上便捷购物和线下享受服务的无缝连接。目前电商主要营销渠道包括微商、天猫、京东等，终端铺货主要在云南省内，如白药养生店和白