预计后期随着行业基本面的好转，公司全年业绩增速将呈现前低后高的态势。单季度来看Q2 公司实现净利润 6.94 亿元，YOY+10.78%，增速与一季度基本持平。
    2015 年 H1 公司主营业务收入为 95.43 亿元，YOY+10.61%，营收增速继续保持稳定增长。其中：医药工业板块销售收同比增长+11.13%。预计，药品事业部销售收入同比增长+5%；健康产品事业部销售收入同比增长+15%；中药资源事业部实现销售收入同比增长+20%。医药商业板块销售收入同比增长+10.32%，增速稳定。2014 年公司综合毛利率为 30.61%，同比基本持平。本期综合费用率为 15.59%，同比上涨 0.58 个 pp。
    核心产品“云南白药”系列稳定增长：明星产品“云南白药膏”及“云南白药气雾剂”由于品牌认知度高，多年了一直维持稳定增长势头，预计 2015 年 H1 药品事业部同比继续增长约+5%，为公司其他业务的发展不断提供现金流支持。
    健康事业部继续快速发展：预计 2015 年 H1 健康事业部继续保持 15%以上成长速度，未来成长动力主要源于持续推广朗健、金口健等不同定位及功效的牙膏产品系列，不断充实白药牙膏的产品线；以及以养元清洗发水和日子卫生巾为代表的二线品种发力，有望进一步增加健康产品事业部的利润。
    中药资源事业部快速增长：预计 2015 年 H1 中药资源事业部营业收入同比增长+20%，报告期公司着力整合上下游资源，积极推进电商业务发展，未来中药资源事业部有望成长为公司新的利润增长点。
    盈利预测：小幅下调公司盈利预测，预计 2015/2016 年公司实现净利润28.67 亿元（YOY+14.42%）/33.66 亿元（YOY+17.40%），EPS 分别为 2.75元/3.23 元，对应 PE 分别为 26 倍/22 倍，公司作为中药白马股，经营业务已经覆盖中药全产业链，同时公司在大健康产业的发展潜力巨大，目前估值较低，给予“买入”建议，目标价 81 元(2016 PE 25X)