募集资金将用于直营连锁营销网络建设、“互联网+”商业模式升级改造以及流动资金补充。
    其中，天浩 51 号定向计划为公司的员工持股计划。持股计划面向公司业务骨干共计 105 人，认购份额为171.5 万股，对应金额9366 万元。
    借助募投项目,强化营销网络和互联网+布局。我们认为，整合和互联网+转型是药品零售行业的两大趋势。本次定增公司拟1）投资4.0 亿元，未来三年在云南省和海南省分别开设300 家、100 家门店；2）投资3.5 亿元，用于电商二期、移动电商平台、远程健康管理等互联网医疗布局。借助上述措施,我们认为,公司营销网络将进一步完善，互联网+布局和用户粘性也将进一步完善。
    行业整合一马当先,剑指全国性连锁药店龙头。除新开门店外,公司也在不断加大外延扩张力度. 停牌以来，公司已相继收购海南联合广安堂、山西长城药品零售连锁等十来家连锁药店企业，在海南、山西、四川等地的布局进一步完善。我们预计，上述被收购标的16 年有望为公司贡献接近10 亿元的销售收入和6000 万元的净利润。
    本次定增的参与者，均为药品零售行业的企业家，拥有较丰富的连锁药店管理经验和药店资源。我们认为，未来伴随公司对药品零售企业和管理人才深度整合，公司有望快速、顺畅地成长为全国性连锁药店企业。
    持股计划完善公司激励机制，利好长期发展。公司拟对105 名业务骨干进行激励。
    我们认为，激励计划将激活各层级员工的积极性，利好公司未来发展。
    盈利预测。暂不考虑增发影响，我们预计公司2015-17 年EPS 为1.44、1.81、2.24 元。考虑到产业整合趋势确定，公司作为行业龙头应获得一定的溢价，我们给予公司2016 年44 倍PE，目标价80 元，维持“增持”评级。
    风险提示。行业增速下滑可能对公司业绩造成较大影响。