在规模与息差改善的双重驱动下，上半年净利润同比增长11.38%，增速超预期。
    负债成本下降，净息差逆势上升
    去年下半年以来，持续的降息导致银行存贷利差普遍缩窄。得益于资产结构的优化以及风险定价管理的加强，平安银行上半年净息差逆势上升，同比提升0.21 个百分点，达2.71%；负债平均成本率为3.16%,较去年同期下降0.31 个百分点。
    非息净收入占比提升 ，收入结构持续优化
    上半年实现非利息净收入154.57 亿元，同比增幅51.85%；非利息净收入占比同比提升3.88 个百分点，达到33.19%的历史新高，跻身同业较好水平。
    资产减值损失计提力度大，资产质量整体可控
    上半年平安银行不良净生成率1.0%，计提资产减值损失129 亿元，同比增长128%。截至6 月底，不良率1.32%；贷款拨备覆盖率183.03%；拨贷比2.42%。不良率依然处于较低水平，不良拨备较充足，资产质量整体可控。
    发力互联网金融，创新不止步
    平安银行持续发力金融互联网化，在贸易金融、手机银行、直通银行、同业业务方面分别推出橙e 网、口袋银行、平安橙子、行E 通等网络金融品牌，品牌影响力不断扩大。
    三、投资建议
    平安银行业绩增速较高，且前景看好，预测未来三年EPS 分别为1.60 元、1.69 元和1.84 元。目前股价具有较高安全边际（定向增发价为16.7 元/股），预计15 年EPS 为1.60元，对应7.9x15PE/1.2x15PB，维持强烈推荐评级，坚定看好后续股价表现。
    四、风险提示：
    经济下行超预期导致资产质量恶化。