业绩概述：业绩超预期
    平安银行2015 年上半年实现拨备前利润282 亿元，同比增长48%；归属母行净利润116 亿元，同比增长15%，超市场预期3pc。主要由于公司优化资产结构，息差收窄程度低于预期。
    新的认识：息差表现超预期，资产质量恶化有望趋缓
    1、净息差表现靓丽。在降息背景下，2015Q2 公司日均余额口径的净息差较2015Q1 仅收窄4bp。这主要得益于公司主动优化资产结构，大力发展贷贷平安、新一贷等高收益产品，并提高同业资产占比。
    2、手续费收入增速迅猛。受益于集团综合化经营，二季度手续费收入同比增长83%。其中投行、托管、代理业务收入迅猛发展，上半年分别同比增长154%、157%、97%。
    3、资产质量恶化有望趋缓。平安银行采取积极核销的策略，二季度不良贷款余额增长为19%，增速较一季度降低6.5pc。6 月末不良率1.32%，环比提升15bp。加回核销后真实不良生成率2.31%。二季度先行指标关注类贷款生成率较一季度下降38bp，资产质量恶化速度有望趋缓。
    风险提示：经济下行背景下资产质量恶化速度超预期