>> 安信证券-百润股份(002568)-深度分析-起泡酒一阵风?RIO预调酒大不同-150809
| 上传日期: |
2015/8/10 |
大小: |
1398KB |
| 格式: |
pdf 共25页 |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
苏铖 |
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基于品类特性,我们认为预调酒龙头的情况会更接近核桃露和凉茶,持续成长可期。 ■因为时尚,起泡酒爆发过。在上一篇报告当中我们选取了一个显著有别于市场的角度去思考预调酒急速引爆这一现象,即探究起泡酒的爆发,我们分析认为起泡酒的爆发直接导火索是有着大量起泡酒饮用场景的电影《小时代》票房出人意料大热,对照预调酒大热的过程,预调酒和起泡酒几乎同步爆发有着共性背景,而两者也拥有最为接近的产品属性和最为一致的目标人群。 ■没有同步成长起大佬的起泡酒市场。起泡酒市场的爆发并未给企业带来多少实际效益,原因是起泡酒作为完全的舶来品,国内很少企业批量生产(张裕生产“香槟”,但时尚感不足,且市场投入小,在这轮起泡酒热潮中并未显现出强敏感度),主要是贸易商以原瓶进口和贴牌方式引入产品进行销售,而这么多年葡萄酒市场的发展我们也清晰看到鲜有国际大品牌直接运作中国市场,起泡酒作为小酒种一开始就缺少品牌企业的直接参与,能走多远有变数。 ■起泡酒进口数据显现颓势。由于起泡酒主要来源进口,因此进口数据实际反映国内销售和动销。从进口数据看,2014 年起泡酒(葡萄汽酒)进口量增约60%,而葡萄酒整体进口量增仅约2%;进入2015 年,起泡酒进口量增速回落明显,酒类进出口商分会数据显示上半年起泡酒进口量增5.48%,进口额下滑20.65%,均价同比下降24.77%,其中2 季度已经出现了明显下降,调研显示渠道已经有大量起泡酒库存。经历不到两年的爆发,起泡酒进口量增速迅速掉头向下,起泡酒景气是否就此夭折?这值得参与者和观察者深思。 ■预调酒龙头已经产生,积极教育消费者和培育市场。不同于起泡酒市场贸易商渠道商主导的局面,预调酒市场品牌商实力更为雄厚,尤其是龙头百润股份在品牌培育和推广过程中主导了生产、营销和渠道渗透各个环节,快速强力占领消费者心智,引导和培育饮用习惯,将锐澳同预调酒近似划上等号。
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