因为：1）六大制造基地已成型，销售网络逐年增强，市占率仍有一倍上升空间，将带动业绩保持原有增速。2）战略布局不变，发展城市净水处理、污水处理业务，打造“南方水动力”，产业链整合继续推进。3）经营风格稳健，负债率低且现金充沛，未来经营存在加杠杆空间，竞争优势会进一步凸显。4）在研产品众多，其中新一代端吸式离心泵、管道泵、海水淡化能量回收装置、智慧水务云服务平台都有很大发展空间，支持未来3 年业绩增长。
    不断完善产品线并进行结构调整，毛利率实现稳步增长。立足于不锈钢冲压焊接泵这一细分行业，持续提升生产效率和产品品质，以及通过对主要原材料价格影响可控、可传导，实现大中型、中高端泵及高附加值产品占比逐渐上升，增加产品毛利率。
    积极应对泵行业经济新常态时期的转型，贯彻执行“制造业+制造服务业”战略。近期股价虽然下跌，但金山环保并购进度不会停滞。前期公告拟发行股份约6831 万股，购买金山环保100%股权，发行价为26.26 元/股（现价28.72 元/股）。其所在的环保水处理领域为公司产品的下游行业，这将推进实现公司向环保行业的转型。借助其在工业及市政污水处理领域的项目、经验及市场影响力，协同互补，实现从取水到排水的全产业链覆盖有助于提高深入开拓污水、污泥业务技术设计、装备制造业等业务，后续订单数量或大超预期。
    业绩预测及投资建议：金山环保业绩承诺是2015-17 年度税后净利润分别不低于1.2、1.9、3.0 亿元，复合增速超50%。南方泵业2015-16 年净利润为2.3、2.9 亿元。考虑金山环保业绩（假设12 月份并表），2015-16 年整体净利润或达2.6、4.7 亿元，对应PE 为35、19 倍。已公告筹划未来实施第二期员工持股计划，展现管理层及员工信心。坚定建议买入。
    风险提示：新产品、新业务拓展进度低于预期。