金山环保是国内一流工业及市政污水处理整体解决方案供应商。主营业务为市政与工业水处理系统的研发设计、设备集成、工程承包与相关的技术服务。多年来凭借进入水处理市场的先发地位，拥有较强的技术优势，在市政污水处理及汽车等行业工业废水处理领域形成良好的品牌形象和市场口碑。
    打造“绿色水动力专家”，此次合作实质推进“制造业+制造服务业”战略模式。南方泵业上市以后从不锈钢泵这一细分领域不断扩张，形成净水泵、污水泵、消防泵三大产品链，并与安讯能、霍尼韦尔达成战略合作，进军海水淡化、智慧水务等高端领域，显示战略布局的远见和执行力。
    整合金山环保在工业及市政污水处理领域的项目、经验及市场影响力，协同效益巨大。
    金山环保在工业及市政应用领域拥有丰富的项目运营经验，下游客户与南方泵业具有互补性。通过此次合作，在基于产品从取水到排水的全产业链覆盖、强大技术、产品优势的同时，交叉开拓业务和服务客户，有助于提高深入开拓污水、污泥业务的相关市场，提高订单获取能力和市场影响力，巩固在环保等新兴领域市场优势。
    2015 年将是公司发展和变革的关键年，未来3 年业绩有望保持高速成长。近期“水十条”落地，外加浙江“五水共治”机会，业务符合国内需求方向并获得政策支持。
    此外，目前临平、仁和、长沙、湖州4 个厂区基本结束，新产能正在进入收获期。协同外延扩张稳步推进，配套优秀的经营管理和灵活的激励机制，继续积极加强营销网络建设，为未来3 年业绩增长打下坚实基础。
    业绩预测及投资建议：金山环保业绩承诺是2015-17 年度税后净利润分别不低于1.2、1.9、3.0 亿元。暂不考虑并购对业绩和股本摊薄影响，我们预计公司2015-16 年收入分别为20、25 亿元，净利润分别为2.5、3.2 亿元，对应PE 约37、29 倍。若增发完成并表金山环保业绩后，目前市值对应的估值将显著下降。维持“买入”评级。
    风险提示：环保等新业务推进速度慢于预期。