公告点评
    高毛利率玉龙雪山索道带来业绩弹性，演艺、酒店业务下滑
    1）索道业务：高毛利率的玉龙索道客流增长为公司业绩增长的主要动力。上半年公司三条索道共接待游客 164.33万人次,同比增长13.28%。索道业务总收入1.99亿元，同比增长50.85%，占总收入比例从去年同期的40.40%提升至56.93%。因为景区客源结构持续优化，低海拔索道游客向高海拔索道有所转移，上半年玉龙雪山索道接待游客93.96万人次，同比增速高达56.54 %；云杉坪、牦牛坪索道分别接待游客65.78、4.59万人次，同比下降 17.18%、18.25%。2）演艺业务：印象演出业绩受到丽江演艺市场竞争日益激烈影响有所下滑。上半年印象演出营业收入1.09亿元，同比下降1.11%，实现净利润0.52亿元，同比下降16.82%。3）酒店业务：2月份皇冠假日酒店品牌升级为洲际酒店，预计房价有所提升。上半年合并酒店分公司下属洲际酒店、英迪格酒店、5596商业街、物业管理公司以及古城丽世酒店后，和府酒店有限公司营业收入0.42亿元，同比下降17.50%。4）玉龙雪山游客服务中心项目扭亏。 投资建议 公司以酒店等重资产方式布局旅游资源，短期内折旧或拖累业绩增长。长期看好公司以交通资源进行线路的串联，以旅行社为整合主体，形成更完整的旅游产业链，打造大香格里拉旅游圈精品线路组合。预测公司15/16/17年基本EPS分别为0.56/0.72/0.85元。公司主业健康增长，新项目进展顺利。公司为版块内估值洼地，有阶段性配臵的价值。维持增持评级。 风险提示：经济周期影响的风险；安全事故风险；国企改革