EPS 0.15元。
    扣非权益利润增速高于我们全年预测增速（24%），说明我们的盈利预测实现的概率较大（2015年权益利润2.25亿元）。
    公司预计上半年权益利润9187-11692万元，同比增长10-40%。我们对于全年权益利润2.25亿元充满信心。
    2.业绩增长的主要来源：
    （1） 玉龙雪山索道收入大幅增长35%，说明整个丽江的游客继续呈现散客化、高端化；公司总收入下降2%，我们判断：云杉坪索道、印象丽江收入很可能下降，云杉坪索道和印象丽江的游客，团客居多。综合来看，丽江的旅游正在悄然升级。
    （2） 玉龙雪山索道单位游客收入约153元，明显高于云杉坪索道（47元），且云杉坪索道公司仅拥有75%股权。因此，玉龙雪山索道游客增长，对公司业绩拉动更大。
    （3） 财务费用大幅下降，得益于2014年2月份完成的定增，公司账面现金大幅增加。
    （4） 2013Q4，玉龙雪山餐饮中心、古城英迪格酒店、古城商业街相距开业，对2014Q1盈利有所拖累。2015Q1，拖累应该少很多。
    3.重申推荐，目标价32元——难得放心重仓标的
    靓丽的1季报，更加坚定我们的推荐逻辑：（1）业绩增长有保障；（2）丽江游客持续升级（散客化），对于公司以丽江为战略根据地、拓展大香格里拉旅游，创造了很好的外部条件。
    我们继续看好公司未来的发展战略：拓展大香格里拉旅游圈，甚至是茶马古道旅游圈。我们认为，拓展方式，既可以通过获取核心资源的方式进行，也可以通过软实力控制的方式实现（即通过服务丽江的散客，把丽江的散客牢牢把握在自己的手上）。
    丽江旅游，是旅游板块中难得的可重仓的标的：有业绩支撑/估值靠谱、未来有大的成长空间、管理规范而不乏进取精神。重申买入及32元目标价（32元=15EPS0.8元
    35倍+每股冗余现金4元）。
    风险提示：大香格里拉业务进展低于预期、重资产扩张市场有不同解读、突发事件。