受益煤价下降，上半年火电盈利同比基本持平
    公司上半年完成发售电量分别为39.0 亿和36.7 亿千瓦时，同比分别下降1.6%和2.0%，但受益于煤价下降，上半年，公司下属全资子公司宝丽华电力实现净利润4.0 亿元，较去年同期小幅增长0.6%。
    股权投资收益上涨弥补参股公司投资收益下滑
    公司15 年上半年实现投资收益1 亿元，同比回落7.3%。具体来看：上半年可供出售金融资产实现投资收益5394 万元，同比大幅减少6867 万元或56%，但股权投资上半年合计实现收益5217 万元，同比增长5799 万元，基本弥补了参股公司投资收益下滑带来的负面影响。
    当前公司股价较员工持股成本低约18%，维持公司买入评级不考虑未来客商银行业务对公司业绩贡献，我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.437 元、0.416 元和0.669 元。公司于2015 年6 月5 日通过二级市场买入的方式完成首期员工持股计划股票的购买，购买平均价为13.652 元/股。按照7 月10 日收盘价（11.17 元）计算，目前股价较员工持股成本低约18%，估值安全边际较高。维持公司“买入”评级。
    客商银行筹建稳步推进，金融驱动逐步发力
    公司在14 年年报中明确提出其战略目标为：全力打造“宝新能源+宝新金控”双核心主业，努力使公司发展成为新能源电力与金融控股联动发展的领先企业。首次将金融业务重要性提升至与电力主业同样的高度。根据公司发展规划，未来“宝新金控”将打造为涵盖银行、证券、基金、投资、保险的大金融平台。目前公司已审议通过了关于发起设立客商银行的议案，此外报告期内公司又先后投资百合网（持股3.21%）和梅州宝善联合投资，在金融领域布局正逐步发力。
    风险提示：火电利用小时降幅超预期，银行业务推进进度低于预期。