公司公告《2015年度非公开发行股票预案》，拟非公开发行不超过31亿元，用于广东陆丰甲湖湾电厂新建工程项目（2×1000MW超超临界机组）。
    评论：
    甲湖湾基地建设提速，远期规划宏伟
    公司电力主要布局两大能源基地，分别为梅县荷树园电厂资源综合利用洁净煤燃烧技术发电基地和陆丰甲湖湾清洁能源基地。本次非公开发行主要用于甲湖湾电厂项目，投产后装机规模将较目前装机规模增长132%；按当前市场环境，预计投产后贡献净利约8~9亿元（2015年业绩预计为8.5亿元），从而推动公司2017/2018年业绩快速增长。此外，本次大股东宝丽华集团承诺将以现金方式按照与其他发行对象相同的认购价格认购非公开发行股票总数的10%，彰显其对公司发展信心。
    远期看，甲湖湾能源基地规划宏伟，规划装机规模9,539MW，包括陆上风电99MW、海上风电1,440MW及燃煤火电8,000MW。
    互联网金融空间广阔，宝新金控启航
    公司2014年年报提出"产融结合、双轮驱动"的发展战略，大力打造涵盖银行、证券、基金、投资、保险的大金融平台，打造培育"宝新金控"金融产业集群。公司具有民营银行经验，此前于2009年12月出资受让及认购南粤银行股权，目前仍持有10.51%权益并为其单一最大股东。
    同时公司积极开展投资业务，2014年报提出增加不超过10亿元的自有资金进行证券投资，为公司提供新的增长点。
    目前公司拟筹建的民营银行客商银行报批工作正在推进中。公司董事长在接受媒体专访时表示，将积极借助互联网手段推动客商银行发展。我们认为，互联网金融发展前景广阔，公司将客商银行打造成为新思维下的互联网银行，并以此为基础，构建自身的金融生态系统。以微众银行为例，该公司定位连接者，协调资金提供方与资金需求方的对接，负责授信和风控，并为用户设计便利的产品。
    员工持股计划利于人才引进
    公司新金融战略启航，亟需引进相应的人才储备，以往公司职工薪酬水平主要与电力行业相当，对金融人才吸引力较低。本次员工持股计划立足长远，覆盖2015~2024年，且每期人员实施动态调整，这将使得具有竞争力的薪酬引进金融人才成为可能，利于金融业务快速做大做强。同时员工持股计划将有效激励现有主要高管积极践行发展战略，助力公司腾飞。
    风险因素
    广东省核准火电较多，未来西南水电和本地核电投产或致利用小时压力较大；荷树园机组电价相对较高。 
    维持"买入"评级。综合考虑员工持股增加管理费用、增发影响以及行情较好下投资收益预期上调，我们调整公司2015~2017年预测EPS至0.43/0.42/0.64元（原为0.47/0.46/0.68），目前股价对应P/E为25.9/25.9/17.3倍。公司能源+金控双主业推动发展战略清晰，互联网民营银行发展空间广阔，员工持股计划提高管理层积极性并利于金融人才引进。仅依靠电力主业，公司成长性较高（2015~2018年业绩复合增长25%）；互联网金融业务推进将打开估值空间（盈利预测暂未考虑民营银行利润贡献），给予其高于行业的2015年35倍PE，对应目标价14.9元，维持"买入"评级。