由于Q1 广告费投入较少，而冠名《跑男》等费用在Q2 确认，Q2 净利率预计环比一季度略有下滑，但全年来看，15年净利润率将继续稳步提升。公司中报的高分配预案也体现了管理层对未来信心十足。
    2、先发优势及情景营销致胜，公司龙头地位逐步显现，充分享受了行业爆发的红利：公司在针对新一代消费者的培育上无疑是近年做的最成功的消费品企业之一，植入式广告、情景化营销、强大的“选剧”能力符合新一代消费者时尚、个性化及具有情感诉求的消费趋势，继冠名《跑男》及《何以笙箫默》获得巨大成功后，今年公司发力湖南台另一明星节目《天天向上》，并有望引入年轻一代的潮流明星作为代言人，不断巩固品牌。
    RIO 目前市占率已超过50%，较去年的40%有了明显的上升，增速超越行业平均水平。而竞争对手方面，冰锐上升势头略显疲软，百威的“魅夜”定位较高，主打夜场，在华南较为强势，跟RIO 有明显的区隔，而其他品牌在品牌力、品质、营销力上有较大的差距，目前还构不成威胁。
    3、公司未来新的增长点：全国化市场深耕、餐饮渠道拓展以及靓彩罐的销售提升：1）渠道下沉：目前KA 渠道占公司销售的40%左右，KA 在14、15 年增幅达2 倍以上，未来当KA 趋于饱和时，渠道下沉和延伸是新的增长点。目前公司在全国70%的城市都有渠道覆盖，但缺乏精耕细作，渠道下沉的空间巨大。2）餐饮市场：公司推出佐餐酒系列主打餐饮渠道，目前增长符合预期，餐饮市场容量巨大，有望成为公司未来主攻的蓝海市场。
    3）靓彩罐系列销售提升：目前炫彩瓶收入占比高达70%，公司下半年有望启动新的代言人主推靓彩罐系列，抢占啤酒市场份额。4）此外，新品类的开发值得期待。
    4、盈利预测及评级：我们预计公司15-17 年的EPS（摊薄）分别为3.07元、4.51 元、6.37 元，对应PE 分别为41X、28X、20X，给予“推荐“评级。
    5、风险提示：竞争加剧、动销不达预期、食品安全问题