因此我们认为预调酒未来有200-300 亿市场空间。
    RIO 作为龙头企业，核心竞争力优势明显
    快消品品牌效应显著，RIO 和冰锐占据先发优势，市占率超过80%。
    RIO 凭借自身差异化的产品、定位精准的品牌营销、率先布局的现代通路等核心竞争力，正在超越冰锐成为市占率第一品牌。从产品来看，RIO 口感、包装、品种都优于冰锐；从品牌来看，RIO 广告定位精准，善于利用事件营销、互动营销及植入偶像剧和娱乐节目，抓住主要消费群体年轻人和女性，极大地提升品牌影响力；从渠道来看，RIO 率先布局现代通路，铺货贴着啤酒进行，主要渠道是KA 和传统渠道。由于RIO 经销渠道毛利率高，经销商的推广动力比较足，而电商渠道刚起步，但是发展速度最快的渠道，因此未来经销和电商将是业绩增长的两个重要渠道。
    投资建议
    下半年产能瓶颈得以解决，业绩有望爆发，预计2015～2017 年EPS3.33元、5.62 元和7.71 元。2016 年净利润可达25 亿元，我们给予40 倍估值，给予“买入”评级。
    风险提示
    行业竞争加剧导致公司盈利能力下降超出预期；食品安全问题。