我们分析原因一是英东模塑6 月并表，我们预计贡献利润在500-600 万元左右，二是公司原有业务利润增幅在10-15%左右。
    下游物流、食品等领域需求稳定。公司主营轻型传送带下游主要应用食品、物流、烟等领域，其中食品、物流合计约占公司收入的50%以上，受益电商近几年的高速发展，公司来自物流领域的收入快速增长，公司同顺丰、四通一达等物流公司均建立了良好的合作关系。
    英东模塑下半年有望贡献较大业绩增量。公司2015 年5 月完成收购英东模塑，英东模塑的主营是汽车和家电模塑件，英东模塑采取差异化竞争策略，其客户定位均为汽车高端品牌厂商和国际知名家电厂商，汽车客户包括一汽丰田、上海通用等，家电客户包括索尼、东芝、LG 等，公司将借助英东模具开发方面的优势，开发输送领域新产品如链板等，形成较强的协同效应；随着6 月英东模塑并表，我们预计英东模塑2015 年有望贡献3000 万元以上净利。
    维持“增持”评级，6 个月内目标价20.00 元。永利带业在输送带领域竞争优势显著，并购英东模塑后，我们预计将会产生较大的协同效应；同时为顺应销售电商化、物流智能化等社会发展趋势，凭借与下游物流企业的合作关系，公司有望进入智能仓储领域，后者可实现自动识别、分拣、搬运、存储等，据物流协会统计，智能仓储市场2018 年市场可达千亿以上，这一转型值得期待；我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.50、0.60、0.71 元，维持“增持”评级，目标价20.00 元，对应2015 年40 动态PE。
    风险提示。下游需求低于预期，英东模具业绩不及预期。