评论：
    增资彰显公司在汽车模塑业务上的海外布局雄心。公司于2015 年5 月27 日完成英东模塑的资产过户，正式实现在汽车紧密模塑产品领域的布局，构建了跨行业塑料零部件产品“设计-制造-总成-即时配送”一体化服务模式。此次增资是公司模塑业务在海外布局的一次重要尝试，料将实现与核心客户现代汽车、起亚汽车的深度绑定。
    英东模塑的快速发展有利于公司业绩稳定增长。对英东模塑的并购不仅加快了公司在塑料链板输送带方面的研发制造能力，也有利于双方在产业链延伸方面产生协同效应，提升核心竞争力。按照公司公告，英东模塑管理团队对并购后业绩给出了承诺，即英东模塑2014-2017 年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于3500 万、4000万、5000 万和6250 万元，此次收购价格对应的PE 仅为2015 年12 倍，料将有效增厚公司业绩。同时收购完成后，英东模塑有望借助上市公司的平台实现快速发展，为公司提供稳定的业绩增长。
    公司受益于工业制造升级和智能化，有望迎来战略性机遇。轻型输送带是现代工业生产管理的重要组成部分，是工业智能化升级过程中的核心子系统。其广泛应用于食品、医药、农业、物流、纺织印染等输送精度和效率要求较高的领域。伴随我国产业结构的调整和工业智能化的推进，轻型输送带市场迎来战略增长机遇期。以公司为代表的国产龙头突破国际巨头技术垄断，已经具备全球化竞争力，大概率将迎来快速发展的转折点。
    公司具备规模、技术和国际化优势。公司拥有近1500 个产品牌号，年产能超过350 万平米，国内市场占有率达11%，领先于Habasit、Siegling、Ammeral 三大巨头，也是国内第一家掌握压延法制造热塑性弹性体输送带的企业。2014 年以来“环保型热塑性弹性体输送带压延生产线”等募投项目逐步投产，有效提升了公司的产品结构，提高了公司的综合竞争力和盈利能力。目前公司已有效突破了高端市场，对外资品牌形成了较大压力，并占据中端市场主导地位。公司积极参与全球市场竞争，海外销售占比已近50%，并通过设立在荷兰的全资子公司永利国际作为海外投资和管理的平台，以合资收购等形式，绑定与当地经销商的利益关系，借助其渠道优势，以相对高效快速的方式实现市场开拓。公司目前已经在韩国、荷兰、波兰、德国、美国等多个地区实现了海外市场的布局。
    风险提示。新产品推广不达预期；并购重组在监管层面存在不确定性。
    盈利预测、估值及投资评级。我们维持预测公司2015-2017 年EPS 为0.64/0.85/1.17 元。维持“买入”评级。