公司是国内PVC 行
业龙头企业。公司近些年积极布局稀土、环保等相关产业，2015 年料将逐步进入收获
期。公司通过收购达茂稀土，进军稀土深加工产业，主打稀土新材料产品，既可以为
企业提供低毒性的PVC 热稳定剂，也将进军稀土催化剂、助剂等高端市场；公司利用
副产的电石渣等产品，通过研发实践，将在土壤改良行业大有作为，目前土壤改良剂
产品已开始推广，按照全国受酸雨污染的耕地面积1.5 亿亩计算，仅年均酸性土壤调
理剂的，市场容量达到150 亿元；如果未来进一步进军碱性土壤的改良，市场容量料
将进一步增长。更为重要的是商业模式的推广，如果按照每亩增收300-400 元来计算，
未来耕地土壤改良修复市场将是千亿规模的。
 投资策略。1）看好传统企业转型升级的典范鸿达兴业；2）看好具有工业4.0 潜力的永利
带业；3）继续看好大农资板块的长期成长性,短期建议配置具有业绩保障,股价弹性大的新
洋丰，长期继续推荐配置最具大农资潜力的龙头企业金正大、诺普信；4）看好汽车保有量
递增带来的汽车化学品领域迎来的进口替代和后服务市场，建议配置具有业绩安全边际和
国企改革预期的风神股份，长期成长性的轮胎行业龙头赛轮金宇、汽车环保涂料龙头金力
泰。
 重点公司动态。 1）永利带业一季报业绩预告同比增长0-30%。公司于2015 年4 月7
日晚发布一季度业绩预告，预计盈利703.14-914.08 万元，同比增长0-30%。公司业
绩略超市场预期，主要受益于公司用户结构及产品结构优化。2）金力泰3 月18 日发
布的一季报业绩预告显示同比增长-10%至10%，远低于市场预期的30%左右的增长。
但是我们认为一季报不达预期具有一定的季节性因素，对全年业绩依然保持乐观。3）
新洋丰拥有产品结构、区位、资源、研发、营销五大优势，磷酸一铵目前产能160 万
吨，全国最大，目前是版块内估值最便宜的公司，估值、业绩提升空间巨大。4）司尔
特公布了2015 年非公开发行预案，拟非公开发行A 股股票不超过7,500 万股，扣除
发行费用后的募集资金净额不超过102,753 万元。募投项目为年产90 万吨新型复合肥
项目和司尔特“O2O”农资电商服务平台。
 主要化工品价格及价差走势。上周主要化工产品价格跌多涨少，中信证券跟踪的66 种
产品中，13 种下跌，12 种上涨。其中跌幅居前的有环氧丙烷（-19.59%），尿素国际
（-7.74%），动力煤（-4.44%）；涨幅居前的有液氯（17.86%），环氧乙烷（6.58%），
甲醇（4.64%）。上周部分主要产品价差出现了下跌，其中，环氧乙烷价差上涨11.51%，
PVC 价差上涨9.65%，；而MTO 工艺价差下跌7.92%，草甘磷价差下跌0.17%。除纯
碱、纯MDI、聚合MDI、尿素外，中信证券所有跟踪的产品价差均小于全年平均值。
 行业动态：1）1）PVC 市场价格继续上涨，涨幅虽有所放缓，但是势头不减。主要利
好的因素有以下几方面：部分企业报出检修计划，有望暂时缓解市场供应压力；电石
价格上涨，成本支撑明显；市场看涨与拉涨情绪高涨。2) 钾肥海运大合同陆续签定，
白俄、加钾以及约旦确定2015 年海运总量在410 万吨，白俄进口170 万吨，加钾进
口180 万吨，约旦进口60 万吨，对国内钾肥价格形成一定压制。3）供需失衡到时国
际尿素价格进一步下行，欧元走弱等因素压制需求释放。国内尿素价格也逐步下行，
受下游复合肥需求不足等影响
 风险因素：大宗品整体进入淡季。