参与本次计划的员工总数不超过679 人（其中董事、监事、高管7 人），拟认购由民生证券推出的资管产品，而该产品主要投资索菲亚股票，来源主要为协议转让方式（协议价28.60 元/股）定向受让控股股东柯建生先生所持公司股份，总约1222.34 万股，占现有股本总额比例约2.77%。此次计划总金额不超过34,959 万元，员工自筹不超过16,193 万元，总杠杆约2.16 倍，锁定期一年。该计划将企业长远发展与员工利益充分结合，调动员工积极性，进一步健全公司薪酬激励机制，有效扩大激励范围，彰显了对未来发展的信心。
    根据杠杆比例设计三类产品，满足不同员工风险收益诉求。员工持股由1-3 号产品组成：索菲亚1 号份额上限11,280 万份，按照3：1 的比例设立优先级份额和次级份额；2号上限20,612 万份，按照1：1 的比例设立优先级份额和次级份额；3 号上限3,067 万份。
    该设置综合考虑了员工个人收入水平、银行资信情况以及控股股东担保意愿等诸多因素，有效优化了员工激励的效果。
    经销商持股绑定利益，自下而上加速发展。经销商自筹资金12,141 万元认购索菲亚4号资管计划（共36,423 万份），该计划按照2：1 的比例设立优先级份额和次级份额。该产品将投资索菲亚股票约1230.51 万股（占公司现有股本总额2.79%），来源亦为协议定向受让柯建生先生所持公司股份（协议转让价29.60 元/股），锁定期一年。我们判断此次计划覆盖主要层级的核心经销商：省会城市、地级市约40 家，县级市约30 家；目前公司拥有近千家经销商，以持股计划绑定其利益，有望有效提升公司渠道控制力及经营效率，自下而上推动业绩增长。
    积极加强信息化和互联网化，打通线上无边界扩张。互联网泛家装大势所趋，公司今年尤其重视在信息化和互联网方向的布局，目前已与天猫商城、齐家网等平台积极合作。公司目前正积极研发3D 设计平台软件，PC 端已进入内测阶段，后续移动端、微信版将陆续落地。前期增资持有国内最早专业经营舒适家居的互联网公司武汉舒适易佰30%股权，不排除后续继续与泛家装O2O 先锋平台寻求多方面合作，后续催化值得期待。
    风险因素：地产遇冷需求下滑，线下价格竞争加剧，橱柜新业务推进放缓，互联网模式转型推进低于预期等。
    盈利预测、估值及投资评级。公司是定制衣柜蓬勃新市场中的领跑者，营销持续、渠道扩张等助力公司业绩增长持续靓丽；公司定制大家居战略积极推进，橱柜新业务今年有望开到约370 家店，达到二线龙头水平。互联网泛家装潮起，公司在坚持重度运营的同时积极拥抱互联网，参股舒适易佰、与互联网电商加强协同合作，2015 年料将全面加强“互联网化、信息化和智能化”，践行“互联网+”。我们暂维持公司2015-17 年EPS 为1.02/1.41/1.81元的盈利预测（3 年CAGR 为35%），此次推出员工与经销商持股计划，绑定利益的同时充分彰显中长期发展信心，维持公司“买入”评级。