投资要点：
    业绩符合预期,目标价37 元。公司一季度营收同增41.13%；归母净利润同增44.64%；EPS 为0.08 元，符合预期。我们看好公司多元拓展定制家战略的成长前景，经销商持股计划将巩固公司销售网络优势，维持2015/16/17 年EPS 为1.01/1.32/1.72 元；维持增持，目标价37 元。
    深耕渠道推动业绩稳增，期待衣柜橱柜协同成长。2015 年一季度，公司实现营收4.40 亿元，同增41.13%；归母净利润3590.28 万元，同增44.64%；EPS 为0.0814 元。索菲亚一季度业绩表现靓丽，除2015 年春节较晚致使销售较旺等因素外，公司深耕渠道、加大经销商营销和宣传力度，进一步推动客单价和单店销售的持续提升。凭借在定制衣柜领域积累的经销渠道、品牌美誉和运营经验，公司有望在橱柜市场顺利打开空间；年内，随着衣柜品牌和橱柜品牌联合招商等计划的稳步推进，预计橱柜销售有望实现跨越式增长，并推动客单价和收入持续稳增。
    经销商持股巩固线下优势，助力大家居闭环战略落地。继员工持股计划后，公司公告累计不超过5%的经销商持股计划；将激发经销商积极性、强化销售网络建设。目前公司已经拥有800 多家经销商，随着公司由定制家具向空气净化、地暖及家居软装等上下游拓展，公司强大的线下经销网络将为公司大家居战略及O2O 闭环的落地奠定坚实基础；看好公司进一步触网打造O2O 闭环服务，大家居战略值得期待。
    风险提示：厨柜等新业务开拓不达预期，下游景气波动等风险。