评论：
    1、员工持股计划设立，龙头家居公司新出发
    前期公司公告14 年业绩，基本符合我们前期盈利前瞻中预期，家居产品销售收入保持了32%左右的，增长客单价的增长有10%左右，也显示公司大家居业务布局逐步得到消费者认可。其中值得留意的是司米橱柜项目已经形成1200 万的销售收入，拥有70 家专业门店。此次披露员工持股计划，也彰显公司未来发展信心，家居龙头企业再出发。
    2、经营性现金流稳健提升，账面资金高达12 亿元具备外延发展空间公司主营业务业态B2C 的架构决定了现金流一直相当健康稳定，2014 年公司实现经营净现金流3.5 亿元，账面现金存量达到12 亿元，前期公司以3000 万元,以认购增资方式参股武汉舒适易佰（舒适100）科技有限公司，开始迈出渗透家居硬装的第一步，我们认为互联网浪潮背景下，索菲亚具备扩大外延发展空间的现金实力。而在公司完成员工持股后，我们认为未来的增长超预期潜力很可能将在外延布局上。
    3、后续公司股东诉求更加趋于一致，维持“强烈推荐-A”评级
    展望看，消费升级的趋势将给公司渠道下沉带来机遇，开店数量仍然有空间，定制家战略的实施使得客单价的提升可持续。橱柜业务带来2015 年新的收入增长点。公司的品牌力是构筑公司护城河，应对竞争的利器。2015 年地产利好政策频出，后期有望带来成交回暖，也会逐渐拉动地产产业链企业经营改善。员工持股计划完全实施后，我们认为公司管理层与股东诉求将更加趋于一致，预计公司2015～2017 年的EPS1.01，1.34 和1.55 元，参考行业估值水平，龙头公司给予一定溢价，我们给予42 元目标价水平，维持 “强烈推荐-A”投资评级风险提示：行业竞争加剧，房地产销量不达预期，橱柜业务发展低于预期。