评论：
    1、大股东、客户、公司高管同时参与，利益深度绑定
    据本次定增方案，大股东上海原龙认购9.08 亿，占计划募资总额的36%；嘉华成美（华彬投资旗下公司，预计为公司主要客户红牛关联方）认购5 亿元，募资占比20%，同时公司高管团队认购0.92 亿元。多方参与本次方案彰显了对公司长远发展的共同信心，再次实现了公司与大客户的利益深度锁定。后续公司有望持续加大包装业务投入，为客户提供更好的品牌策划、包装设计与制造、灌装服务及信息化辅助营销服务等一体化综合包装解决方案。
    2、体育资源合作持续深化，公司主导模式可期
    因红牛消费品的特性，以往公司和红牛共同举办体育活动（如奥运会申办等）基本均是以红牛的名义进行宣传，公司以协同为主。我们认为未来随着双方在体育资源的深度合作，公司在体育产业上的业务将更加积极活跃。此外，我们认为凭借丰富的客户资源，公司也有望与除红牛以外的其他客户联合推进体育事业，以体育产业为宣传渠道，为客户提供广告营销等服务。
    3、上调公司目标价为42 元，维持强烈推荐评级
    当下中国金属包装在食品饮料包装中占比6.74%，低于发达国家18.54%的平均水平，未来金属包装应用空间依然广阔；我们认为，公司作为龙头企业，行业内整合投资可以期待。同时，公司盈利模式从以往依赖红牛等大客户增长，逐渐升级到通过为客户提供包装一体化附加值服务。综合包装服务商战略稳步推进，北冰洋合作内容有望更为丰富，引领民族品牌走出去或将成为公司又一业务亮点。
    预计15～17 年EPS 为1.07 元、1.29、1.53 元，参考可比公司估值水平2015年70X，我们给予40X 估值，上调公司目标价为42 元，维持强烈推荐评级。
    风险提示：包装服务模式推广较慢，红牛增长低于预期。