实现基本每股收益0.27 元。预计上半年业绩增长20%-40%。
    二、分析与判断
    核心客户持续稳健增长，营收及利润表现持续向好
    报告期内，公司收入增长23%、净利润增长35%，维持了较好的增长态势。收入端，一方面公司核心客户红牛稳定增长；另一方面春节晚于往年，促销活动推后，也起到一定程度的拉动作用。利润端，公司整体毛利率提升近2 个百分点，是促使公司利润较快增长的主要原因。
    原材料价格下降、配套能力增强，是公司整体毛利提升的主要原因今年一季度，公司毛利率较上年同期的30.52%提升近2 个百分点至32.48%。主要有两点原因：1）公司主要原材料马口铁价格持续走低；2）公司两片罐布局进一步扩张，配套能力增强、技改项目不断增加。我们认为，随着公司两片罐产能陆续释放，未来技改和配套能力的增强，公司毛利率仍有提升空间。
    新客户进展较为顺利，“综合包装解决方案提供商”渐入佳境
    公司今年分别与福建康之味和北京一轻北冰洋进行了合作，目前新客户进展较为顺利。康之味的新包装已经面试，市场反响较好，预计今年将有3,000-4,000 万罐产量；北冰洋正在积极进行市场调研，渠道拓展指日可待。新客户项目已经明显体现了公司定位的转变，由单一产品生产逐步转向提供产品设计、战略顾问、市场推广等全方位整体服务，“综合包装解决方案提供商”角色渐入佳境。
    筹建新产能，持续布局二片罐生产线
    公司同时发布公告，为强化公司在高端金属包装领域的竞争优势，拓展二片罐市场，湖北咸宁实施新型包装生产线项目，项目计划生产铝瓶罐和纤体罐，项目总投资不超过96,556 万元，铝瓶罐和纤体罐的规划年产能分别为3 亿罐和7 亿罐；另外，为满足陕西地区以及周边以青岛啤酒为主的客户对二片罐的需求，完善公司全国性业务网络，进一步提升公司在二片罐市场的竞争力，公司拟在陕西宝鸡设立全资子公司并实施二片罐生产线项目，项目总投资不超过48,080 万元，规划年产能为9 亿只二片罐。公司进入二片罐市场较晚，近年来公司持续进行布局，对公司未来开拓新客户将起到积极的促进作用，同时对公司规模及利润增长也将有明显贡献。
    三、盈利预测与投资建议
    预计公司2015、16、17 年能够实现基本每股收益1.05、1.33、1.68 元/股，对应2015、16、17 年PE 分别为24X、19X、15X。维持公司“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：
    1、红牛市场销售不及预期；2、原材料成本上涨；3、新客户项目进展低于预期。