站在公司迈过二十周年的历史时刻，我们认为达因药业正在进入发展的第三阶段，即逐步成为覆盖儿童健康全领域的领军企业，未来有望涉足儿童用药、儿童保健品、儿童用品、儿童教育和医疗服务等多个领域，综合实力和品牌影响力将在儿童消费市场遥遥领先。
    互联网时代让跨越式发展成为可能。目前公司产品的使用人群集中在0-3岁婴儿，因而消费的决定权基本掌握在作为父母的80 后和90 后群体中，而这部分人群也是互联网时代消费的绝对主力，相对应的儿童消费领域的互联网创新更容易得到接受和传播，在这方面我们认为公司具备了成功的先决条件，无论是精心运营的专业社区论坛小葫芦乐园，还是更新活跃的微博和微信公众号，无不彰显出公司已经做好了互联网时代转型的准备。
    儿童药细分产业正迎来发展黄金时期。我们判断儿童药扶持政策将持续出台，2014 年六一节前颁布的《关于保障儿童用药的若干意见》就儿童药产业扶持在生产、审评和定价三个环节提出了系列政策，目前来看多地招标中已将儿童药定价设为直接挂网采购，免去招标竞价之痛，同时2015年六一前夕国家卫生计生委儿童用药专家委员会宣布正式成立，颇高的顾问级别或将充分保障未来政策暖风频吹。
    核心品种稳定增长，梯队愈发完备。公司核心产品伊可新2015 年迎来新动力，受益于儿童药新政，伊可新在上海地区重新中标，我们预计该区域有望贡献过亿收入，兼之2014 年的低基数，预计整体增速有望超过30%。
    此外梯队品种中公司2015 年初连续获得多个儿童药的全国总代理权，同时2014 年上市新品利福昔明干混悬剂在上海、山东等多个省份中标，市场空间有望彻底打开。未来我们预计公司或将通过并购获得更多儿童药品种，从而推动梯队建设日益完备。
    风险因素：行业增速放缓、环保订单波动。
    盈利预测、估值及投资评级。公司受益于儿童药细分产业的发展有望迎来高速成长期，我们给予公司2015-2017 年EPS 分别为1.39/1.75/2.08 元的盈利预测，当前股价对应的动态PE 分别为52X、41X、35X，目前儿童药领域可比公司估值水平2015 年为72 倍，公司存在显著低估，我们认为公司未来有望成为国内儿童保健和治疗领域的领军企业，成长价值明确，首次覆盖给予“买入”评级。